A股半年报披露季已拉开大幕。
近期，珠江股份（600684.SH）发布2025年半年度业绩预盈公告，公司预计上半年净利润为1550万元—2250万元，将实现扭亏为盈，主要原因是受到非经常性损益变动的影响。今年上半年，随着A股市场回暖，珠江股份持有的股票资产二级市场股价上涨，公司净利润较去年同期大幅增加。
珠江股份为广州市首家房地产上市企业，于2023年通过资产置换剥离涉房业务，转型为物业企业，主要利润来源从房地产销售转变为城市服务、文体运营以及多业态服务。根据业绩预告，珠江股份预计今年上半年扣非净利润为700万元—1050万元，对比去年同期将出现下滑。
值得注意的是，同样由于“炒股”，珠江股份在2024年上半年为亏损状态，净利润为-623.59万元。不过，就在当年第三季度，股市利好又让珠江股份得以扭亏。
近日，珠江股份董事会办公室相关负责人对《中国经营报》记者表示，公司目前所持二级市场股票均是在重组前已经持有，为当时管理层决策的结果。公司重组后在这方面并没有更多的投资，且这些股票目前与公司主营业务没有关联，公司会根据更长远的战略规划去部署相应的安排，具体还是以信息披露为准。
“炒股”扰动业绩
过去曾因“炒股”导致亏损的珠江股份，今年上半年又靠“炒股”实现盈利。
公告显示，经初步测算，珠江股份预计2025年半年度盈利1550万元—2250万元，对比2024年上半年扭亏为盈，同比增长348.56%—460.81%。去年同期，公司利润总额为273.7万元，净利润为-623.59万元，报告期内受A股市场走势影响，珠江股份持有的股票资产二级市场股价下跌，其公允价值下降造成净利润亏损。今年上半年，珠江股份持有的股票资产二级市场股价上涨，致归属于上市公司股东的净利润较去年同期大幅增加。
上述业绩预盈公告发布次日，珠江股份股价收跌2.11%。
财报显示，珠江股份近年持有尔康制药（300267.SZ）、益佰制药（600594.SH）、奥瑞德（600666.SH）、中国平安（601318.SH）等四只股票。其中，尔康制药、益佰制药的最初投资成本占比较大。
Choice数据显示，今年上半年，奥瑞德股价累计涨幅41.73%，益佰制药股价累计涨幅8.15%，尔康制药股价累计涨幅12.95%，中国平安股价累计涨幅8.69%。
不过，2024年上半年，珠江股份持有的四只股票有三只出现公允价值变动亏损，公司证券投资公允价值合计亏损约2943.9万元。2024年三季度，A股市场走势良好，珠江股份持有的股票二级市场股价上涨，公司“非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益”约为1132.17万元。
2024年，珠江股份持有尔康制药股票的公允价值变动亏损约202.62万元，持有益佰制药股票浮亏约1850.1万元。2024年，公司持有的A股股票公允价值变动对其当期利润的影响金额约为-1941.34万元。
记者了解到，珠江股份目前所持股票均在公司重组前已经持有，重组后并无新增投资股票，但其近年在证券投资领域持续买入同一只基金。2022年—2024年，公司购入华泰紫金天天发货币（940018）的金额分别约1.16万元、16.01万元、59.2万元。
不过，近年来，珠江股份证券投资累计公允价值变动损益持续为负，由此导致公司非经常性损益项目中“非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益”一项也录得亏损。
截至2024年年末，珠江股份所持奥瑞德、尔康制药、中国平安、益佰制药股票期末账面价值分别约246.53万元、1309.99万元、40.63万元、3092.2万元，各股票最初投资成本分别约1677.35万元、6011.88万元、29.14万元、1.19亿元。
公司所持股票资产的股价变动情况是否将在未来一段时期内成为影响公司业绩的主要因素？对此，珠江股份董事会办公室相关负责人表示，就2025年半年度业绩预告而言，公司是根据相关规则要求进行披露，具体影响公司业绩的原因及公司整体业绩情况仍需等半年报披露后才会有更加明确的信息。“因为它（指公司所持二级市场股票）毕竟涉及公司业绩的扰动，公司会根据未来的战略需求再进行部署，具体还是以信息披露为准。”
业绩仍受不利因素影响
尽管今年上半年预计扭亏为盈，但珠江股份的扣非净利润或不及去年同期水平。
业绩预告显示，珠江股份预计2025年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为700万元—1050万元，而2024年上半年扣非净利润为2225.89万元，也就是说，今年上半年扣非净利润预计同比下降53%—69%。对于扣非净利润表现，珠江股份方面并未提及相关变动原因。
珠江股份目前主要从事城市服务、文体运营业务，为2023年3月公司完成重大资产重组注入而来。其中，城市服务板块范围覆盖酒店、写字楼、商场、住宅、医院、工业园区等，公司提供物业管理、商业管理等服务；文体运营板块涉及赛事活动、演艺活动、打造品牌赛事宣传矩阵等。
此前，仍作为房地产开发商的珠江股份，公司经营面临困难，2019年—2021年扣非净利润分别约-1.73亿元、-8.88亿元和2263.81万元。珠江股份方面表示，随着房地产市场调控政策的开展，市场热度持续降温，公司未来房地产销售面临较大阻力。为进一步优化上市公司的资产结构，释放经营和财务方面的风险，同时逐步实现业务转型，公司拟置出原有房地产开发业务，将自身打造为以物业管理和文体运营为主业的轻资产运营综合城市服务提供商。
彼时，珠江股份将所持有的房地产开发业务相关的资产负债置出，置入控股股东广州珠江实业集团有限公司、广州珠江健康资源管理集团有限公司合计持有的广州珠江城市管理服务集团股份有限公司100%股权，估值差额部分以现金补足。资产置换、资产出售互为条件，同时进行。
其中，置出资产包括珠江股份持有的与房地产开发业务相关的控股公司股权、参股公司股权；应收参股公司与房地产开发相关的债权；为开展房地产开发业务发行的公司债券。置出房地产公司从2023年4月起不再纳入珠江股份合并报表范围。
重组完成后，珠江股份努力“爬坡”，2023年及2024年营收同比分别下降35.58%、52.38%，均主要受置出房地产业务相关影响。2023年，公司净利润亏损约6295.91万元，扣非净利润亏损约1.57亿元，主要原因包括置入资产盈利，但受置出房地产公司2023年第一季度亏损以及母公司的费用支出影响。但也正是剔除了这一因素，公司得以在2024年扭亏为盈。
2024年，珠江股份的物业服务收入首次超过房地产业务收入，该业务营收同比增长3.53%至约10.97亿元，占公司总收入比重约70%；文体运营收入同比增长16.79%至3.73亿元，占比约24%，报告期内在管场馆项目达29个。
不过，直到2024年，珠江股份合并报表未分配利润仍然为负，约为-6.16亿元，母公司未分配利润约为-5.65亿元，公司未弥补亏损金额超过实收股本总额的三分之一。公告显示，由于公司仍有大额股东负债未偿还，现金流较为紧张，为保障公司正常经营和可持续发展，2024年度不进行利润分配。
今年4月，珠江股份管理层曾表示，受宏观经济等外部环境因素影响，房地产市场表现持续低迷，公司多个房地产项目计提存货跌价准备，经营业绩所受冲击较大。为应对这一困境，公司已通过实施重大资产置换及重大资产出售，成功实现业务转型。然而，公司目前仍处于业务融合与新业务探索阶段，业绩情况仍受到前述因素的不利影响。
今年一季度，珠江股份营收同比增长7.08%至约3.45亿元，净利润扭亏为盈约549万元，主要原因是公司持有股票的公允价值变动收益同比增加；扣非净利润约395.57万元，同比下降47.77%，主要是因为利润率较高的大型演艺活动收入同比减少。截至2025年3月31日，公司持有货币资金约3.88亿元，较2024年年末减少约1.24亿元，公司资产负债率为70.88%。
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